8月2日，粮食概念逆势抗跌。消息面，8月1日，俄乌冲突后第一艘载有乌克兰粮食的船只从敖德萨港口出发，乌克兰粮食外运进程自此重启，全球粮食危机或将迎来转机。
俄乌冲突后国际粮价经历一轮快速上涨，但5月中旬以来持续回调，其中小麦和玉米的期货价较冲突爆发时的跌幅均已超过8%。
对此，平安证券钟正生等在《宏观深度报告：或被高估的粮价上涨风险-220801》中指出四点原因，
第一，俄乌粮食回归国际市场。乌克兰粮食安全运输协议达成后，预计乌克兰粮食出口将恢复到冲突前的九成以上，俄罗斯粮食出口将超过冲突前水平；
第二，世界银行数据显示，今年6月初以来，随着全球粮食供应压力缓和，全球食品贸易管制政策开始松绑；
第三，历史数据显示，全球食品价格与国际油价走势高度相关，基于国际油价中枢缓慢下移的预测，预计国际粮价上涨压力也有望继续缓解；
第四，全球粮食供需缺口低于市场预期。在俄乌冲突、罕见的“三重”拉尼娜等因素影响下，此前市场担心今年全球粮食可能明显减产。但根据国际谷物理事会7月的预测，2021/22年度全球谷物总产量将同比增长3%，三大主粮产量均正增长。展望2022/23年度，全球谷物或将减产1.7%，不过2500万吨的产量和消费量的缺口，仅占2021/22年全球谷物库存的4.3%。
此外，国金证券刘宸倩在《农林牧渔行业周报：猪价调整不改上行趋势，重点推荐养殖板块-220731》中指出另一点原因，二季度以来，多个经济体的实际通胀水平已大幅偏离其预期目标。在美联储开启“加息+缩表”操作的带动下，多国央行相继启动货币紧缩政策，包括国际粮价在内的各类大宗商品价格则全线走低。
整体看，俄乌冲突、自然灾害、供应链受阻、能源涨价与需求复苏等导致本轮粮食危机的主因有所缓解。
不过，国联证券陈梦瑶等在《食饮农业行业周报：环比改善逻辑持续演绎，养殖板块配置机遇再现-220731》中指出，粮食危机的因素有所缓解，但22/23年粮食减产预期仍存在，预计粮食价格先高位回落，之后维持震荡，价格区间仍高于往年，在国际粮价高位支撑下国内粮价有望维持高位。
1）玉米：预计饲用需求或先减后增，且小麦涨价后玉米重回能量饲料主位。玉米库存消费比已位于正常区间，预计后市玉米价格继续维持高位。
2）小麦：国内小麦价格已涨至阶段性高位，且总体供过于求。22年国家继续提高最低收购价格，预计后市国内小麦价格稳中趋降。
3）水稻：国内水稻库存充足，且俄乌冲突与天气因素对水稻影响较小，稻谷价格较为平稳，预计后市稻谷价格或维持稳定。
对于相关投资机会，国金证券认为，国际粮价短期有所回调，但与往年相比仍将位于高位。在当前全球粮食价格处在高位，多个国家限制粮食出口的环境下，转基因技术有望加速落地，建议继续关注种业龙头。
相关标的：大北农（转基因技术领先）、隆平高科（转基因技术储备丰富）、登海种业（玉米种子有望实现量价齐升）。
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板块跟踪（市场热度10℃/100℃） |
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强势股 |
鸣志电器、秦川机床、联诚精密、赛象科技、巨星科技、青岛双星、天沃科技、航天发展、金奥博、大港股份、德明利、天和防务、德联集团、日盈电子、常润股份、铁流股份 |
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板块/主题 |
细分 |
配置 |
核心逻辑 |
参考标的 |
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电力 |
光伏、风电产业链 |
10% |
中央政治局会议提出，要提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消纳体系。《上海市碳达峰实施方案》提出加快优化建筑用能结构，推进适宜的新建建筑安装光伏、推动既有建筑安装光伏，到2025年公共机构、工业厂房建筑屋顶光伏覆盖率达到50%以上；到2030年，实现应装尽装。据预测，风电与光伏发电有望在2040年左右成我国主要的电力品种。 |
华能国际、三峡能源、龙源电力、福斯特、海优新材、正泰电器、晶科科技、金风科技、露笑科技、协鑫集成、东旭蓝天、三超新材、海力风电、隆基绿能、森特股份、东方雨虹 |
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智慧电网 |
10% |
发改委对《关于尽快出台理顺输配电价结构的过渡性措施，解决增量配电网发展堵点的建议》答复文件中表示，支持和鼓励增量配电网与可再生能源分布式电源等协调发展。 |
威胜信息、国网信通、纬德信息、金冠股份 |
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特高压 |
10% |
从新能源供给消纳体系构成来看，特高压、储能、配电网及虚拟电厂等均是重要环节。其中，特高压板块前期政策预期不高，是最超预期的细分方向之一。据统计，“十四五”期间，国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，总投资3800亿元，较“十三五”大幅增长35.7%。 |
国电南自、许继电气、平高电气、国电南瑞 |
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汽车 |
新能源车 |
10% |
日前，国常会定调，增加汽车指标、放宽购车资格，延续免征新能源汽车购置税。乘联会数据显示，7月狭义乘用车零售销量预计同比增长17.8%。新能源零售销量预计同比增长102.5%，预计年底补贴退坡前新能源市场将持续增长。 |
孚能科技、科达制造、天赐材料、比亚迪、长城汽车、广汽集团、光洋股份、一汽解放、万安科技、麦格米特、隆基机械、天普股份 |
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整车及产业链 |
10% |
国家和地方政策持续推出，进一步释放汽车消费潜力，零售环比增速处于近6年同期历史最高值。机构预计国内汽车销售将在7月开始追回受冲击的销量；供应链和整车生产均已全面恢复。 |
长安汽车、江铃汽车、德赛西威、华域汽车、光洋股份 |
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自动驾驶 |
10% |
百度与央视新闻联合举办的2022百度世界大会在线上召开。基于自动驾驶技术的重大突破，百度发布无方向盘无人车Apollo RT6，成本25万元，量产成本大幅降低至业界的1/10。 |
华阳集团、万集科技、永新光学、炬光科技 |
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家电 |
绿色智能家电 |
日前国常会提出，鼓励地方对绿色智能家电等予以适度补贴，积极发展数字消费。工信息部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，提出鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动。商务部等13部门发布《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》，政策举措主要集中于开展家电以旧换新与家电下乡，推进全链路服务标准化、废旧家电回收以及农村电网的巩固等。 |
格力电器、小熊电器、火星人、海尔智家、长虹华意、春兰股份、澳柯玛 |
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房地产 |
头部和民营房企 |
10% |
今年来多部委及多地对房地产业密集发声，稳定预期，提振市场信心；预计未来房企整体的融资环境将明显改善。日前国常会指出，因城施策促进房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。 |
万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团、新城控股、绿地控股 |
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大基建 |
建筑、水利基建 |
10% |
基建投资作为今年经济增长的重要动力源，有望进一步得到政策支持。机构预计三季度基建投资增速有望超过两位数，全年增速有望超过8%。水利部今年水利建设投资落实全面提速 |
中国电建、中国建筑、四川路桥、天山股份、中工国际、龙泉股份、宏润建设、纳川股份、腾达建设、杭州园林、龙泉股份、雪人股份、华设集团 |
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医药医疗 |
新冠、猴痘检测 |
10% |
在国内“动态清零”总方针下，国内有望加速搭建“检测-预防-治疗”综合防范体系，奥密克戎BA5变异株相关订单有望保持稳定增长。世卫组织宣布将猴痘疫情列为“国际关注突发公共卫生事件”， 预计将出现更多猴痘相关死亡病例；美国纽约市宣布猴痘疫情为公共卫生紧急情况 |
万孚生物、兰卫医学、安旭生物、华大基因、昌红科技、达安基因、新产业、赛升药业、万泰生物、热景生物、圣湘生物、之江生物 |
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有色金属 |
黄金 |
10% |
美商务部初步预估数据显示，美经济已符合常见技术性衰退定义，即连续两个季度经济产出环比下降。短期金价创十个月新低，近四个月金价震荡下跌，较年内高点跌幅超15%；衰退升温后，市场对货币大幅紧缩的预期已不再那么强烈，7月加息后，明年已现降息预期。中长期，伴随着对美国衰退加深的预期、货币政策转向可能支撑黄金，金价有望迎来趋势性行情。 |
银泰黄金、湖南黄金、山东黄金、赤峰黄金 |
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
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